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浏览数量： 24 作者： 本站编辑 发布时间： 2017-02-14 来源： 本站
受到欧洲政治不确定性和美国加息理由减弱的提振，黄金期货周一升至近三个月高点。周一贵金属市场表现出色，纽约商品交易所四月交割的黄金期货上涨0.9%至1232.10美元/盎司，为2016年11月10日以来最高水平。2017年年初至今，国际金价已累计上涨逾7%。
避险需求推升金价
“黑天鹅事件”未走远，外盘黄金自春节假期以来频频受到支撑。1月26日至2月1日，美国期金、期银分别收获了1.99%、4.47%的涨幅。
一方面，特朗普政策令美国政治不确定性增加，尤其是“对7个穆斯林国家的入境禁令”争议不断，“特朗普交易”热情消退。另一方面，今年法国、荷兰和德国的大选也令投资者感到不安，避险需求大增。上周末，法国大选进入白热化，法国极右翼总统候选人勒庞公布了总统竞选纲领，承诺大幅限制移民、使法国退出欧元区，并对欧盟身份进行公投。
Price期货集团高级市场分析师Phil Flynn表示，金价本周还会上涨，部分原因在于伊朗的地缘政治紧张，还有大宗商品价格的改善，以及经济总体处于上涨趋势，这些因素将会激发通胀或者未来几个月的通胀预期，从而对黄金形成利好。
刚刚过去的2016年，正是“黑天鹅”不断的国际政治经济环境，大幅推升了黄金的投资需求。世界黄金协会（World Gold Council）报告称，2016年全球黄金投资需求飙升70%，创四年新高，部分得益于美国总统大选及加息前景不确定性引发的避险需求。2016年黄金期货价格收获9%以上涨幅，同样为四年最好成绩。
据业内人士分析，在去年的黄金投资需求增长中，北美和欧洲市场成为主力，这两个地区黄金ETF及类似产品大受追捧。
不仅是期货，美国黄金股表现同样不俗。据媒体报道，截至2016年8月，美国NUGT黄金矿业公司股票价格同比上涨了近48倍，美国JNUG黄金矿业公司股价同比上涨了近32倍。此外，同期股价涨幅在5到10倍的股票俯拾皆是。
黄金净多头持仓大增
去年大批涌入黄金的投资者会否继续攻垒呢？特朗普当选美国总统的消息曾让黄金多头望而却步，黄金价格回吐了2016年上半段的大部分涨幅。但眼下随着市场对特朗普政策的忧疑增加、热情减退，黄金多头似乎出现了回归势头。实际上，美国总统换届常常会利多黄金。据市场人士此前的统计，自从金本位被取消后，美国共计发生了7次总统选举更迭，分别发生在1974年、1977年、1981年、1989年、1993年、2001年和2009年，在这些年份，黄金都实现了高于普通年份的回报率，七年中五次上涨，而新总统宣誓就职的一年中，黄金平均涨幅超过14%。
近期，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，在截至1月31日的一周内，黄金多头合约增长了6283手，同时空头下降了6105手，净多仓上升至72067手合约。过去四周内，净多仓三周增持。有贵金属基金认为，截至1月31日当周，空头回补推动了黄金净多仓增持，同期金价回落，这或表明短线黄金遭遇顶部压力，但是中长线依然看多。
正如技术分析师所预测的那样，净多仓增持到一定程度，可能意味着空头的机会来了。雅各布在其书《黄金大崩溃》中也指出，一项投资变得越广泛，形成泡沫的机会就越大。黄金ETF的引入，尤其是GLD（世界上最大的黄金持有机构）的出现，使投资黄金更简单、更方便、流动性更佳。随着黄金的交易方式与股票变得相似，投资者和投机程度也成倍增加。黄金投资者有了适当的投资工具，投机泡沫的可能性也随之骤增。
2016年以来的黄金投资需求是否已经产生了投机泡沫呢？据专家介绍，从黄金投资在全球金融资产占比中来看，伴随着黄金价格从1976年的160美元左右飙升到1980年初的800美元，投资者蜂拥投入黄金怀抱。其背后推手乃是失控的通货膨胀。而随后连续多年黄金投资需求下降，2015年的数据显示，黄金在全球金融资产中占比仅0.58%，1980年这一数据为5%；同期白银占全球金融资产比例从0.25%下降到0.13%。按照目前的资金水平计算，如果黄金投资需求回到历史顶峰的5%，就意味着黄金市场将涌入5—6万亿美元。其对应的黄金价格涨幅难以想象！
但实际上，黄金的避险保值作用也并非一直有效。资深研究人士指出，如果真的发生全球性经济危机，黄金也是浮云。以2008年美国次贷危机为例，雷曼兄弟倒闭引发了全球金融危机，危机刚发生时，黄金避险价值凸显：黄金在短短数个交易日内从710美元附近涨到910美元。但随着危机蔓延，许多金融机构纷纷破产倒闭，金价也跌回原形。期间许多追求黄金避险的投资者遭受重创。这也不难理解，因为大量的金融机构面临资金困境，不得不卖出黄金换取流动性。
黄金仍受追捧 国内更具机会
“名花倾国两相欢，常得君王带笑看”，黄金已经成了那个靓丽的女子，而基金经理们已经纷纷出手以博“上帝”青眼。上海一家金融产品研究中心高级分析师对中国证券报记者表示，去年以来，公募基金公司对推出黄金ETF、黄金QDII基金有着浓厚的兴趣，一些保本型基金提前结束募集，也说明目前投资者对此类避险基金的肯定。
另据介绍，普通投资者投资黄金主要有以下几种途径：实物金条、投资黄金的QDII基金、黄金ETF、黄金期货、纸黄金等5种形式。其中，黄金ETF作为资产证券化产品，以黄金为基础投资标的，以每份额基金单位对应为较小单位的黄金数量，追踪现货黄金价格波动并能在证券市场交易。
不过，机构人士建议，对于风险承受能力强、资金量较大、交易能力强的个人和机构投资者，黄金现货、期货、T+D较为适用；而对于风险承受能力较弱、资金量小、不具备交易经验的个人投资者，可以投资纸黄金、黄金ETF和银行黄金理财产品。黄金生产企业股票表现与金价并不同步，需要审慎选择。实物金条流动性差，回购费率高，仅适合对黄金有特殊情结的投资者少量持有。
值得注意的是，随着国际形势演变，2017年黄金投资可能会内外有别。南华期货贵金属分析师认为，2017年美国经济复苏好转、美联储加息、贸易保护、美政府施压美元回流等因素将导致美元升值和美元荒，对各国货币及外汇储备造成压力，政府可能限制黄金进口，最终形成国际黄金需求不足、价格承压，而各国本地黄金供不应求本地金价溢价扩大的局面，中国、印度目前皆如此。预计未来人民币对美元贬值将持续，国内金银溢价可能扩大，2017年国内金银价格将较国际市场更加强势，震荡中枢或上移。
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